蔚蓝锂芯上半年归属净利润大降近九成，海外客户去库存拖累锂电池业务

　　2023年上半年，锂电池业务继续受到海外通胀、国际品牌工具去库存等因素影响，总体销售及利润同比下滑。

　　7月13日晚间，蔚蓝锂芯（002245.SZ）发布了2023年半年度业绩预告，虽然扭转了一季度的亏损态势，但仍同比直降最高近九成。一面是地缘冲突升级、消费需求下滑、客户去库存进程仍未结束，另一面却是蔚蓝锂芯斥资2.8亿美元加码海外产能布局。马来西亚10GWh锂电池项目近期获新进展，子公司马来西亚天鹏完成了要约签署，确定了马来西亚锂电池项目的建设用地，耗资约2.1亿元。

　　二级市场方面，7月14日蔚蓝锂芯早盘低开0.96%，随后震荡下跌。截至收盘报10.95元，跌幅3.95%，总市值126亿元。拉长时间线看，公司在2021年底股价开始不断下跌，截至目前已较2021年12月1日高点33.49元跌去超六成。

　　锂电池业务销售、利润同比双降，海外客户需求尚未恢复

　　业绩预告显示，蔚蓝锂芯2023年上半年实现归属净利润3600万元–4600万元，同比下降86.89%-89.74%；实现扣非净利润2400万元–3400万元，同比大降88.29%-91.73%。

　　对于净利润的大幅下滑，蔚蓝锂芯解释称，公司锂电池业务长期以海外客户为主，2023年上半年，公司锂电池业务继续受到海外通胀、国际品牌工具去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢，因此总体销售及利润同比下滑，对公司整体业绩影响较大。

　　蔚蓝锂芯于2008年登陆深交所。上市以来，公司一直从事金属材料的物流供应链服务以及相应的技术支持服务。2011年开始，公司逐步进入半导体行业的LED外延片及芯片制造领域；2016年4月，公司收购江苏绿纬锂能有限公司，进入锂电池行业。自此形成了金属物流、LED及锂电池三大业务格局。

　　受海外客户去库存影响，2022年锂电池业务收入萎缩。2021年，下游客户基于对未来产品需求的乐观估计和应对锂电池原材料价格急剧上涨的需要，超买了电芯形成了高于正常周期的电芯和成品库存，蔚蓝锂芯也因此在2021年营收达到历史巅峰。但随着2022年全球政治经济局势动荡、地缘冲突不断升级，作为主要应用市场的欧美等海外发达国家普遍通胀率提升，消费需求下滑明显，导致消费类应用锂电池下游客户普遍采取了砍单去库存的策略。同时，以碳酸锂为代表的锂电池原材料价格也大幅上涨，制造成本上升明显。蔚蓝锂芯的锂电池业务在2022年实现营收25.56亿元，同比下滑4.39%。

　　受全球电子消费市场低迷影响，LED业务也整体承压。本来市场寄予较高期望的MiniLED等终端产品的需求释放进度因为全球经济下行压力增加，远未达到预期。2022年，LED业务整体营业收入约11.27亿元，归属净利润亏损约0.45亿元。

　　客户砍单去库存的影响一直延续到2023年。2023年一季度，蔚蓝锂芯营收减少至9.74亿元，同比下降47.08%；对应归属净利润亏损1255万元，同比下降106.27%。主要为锂电池业务继续受海外通胀等原因影响导致需求下滑，主要大客户还处于去库存进程。同时蔚蓝锂芯积极布局的动力工具之外的其他应用场景尚处于开发期，还未形成大规模出货，因此总体销售下滑。

　　蔚蓝锂芯表示，公司管理层已积极采取措施应对，环比2023年一季度，二季度锂电池业务呈现出货增长与业绩修复趋势。2023年上半年，金属物流配送业务继续保持了良好的经营态势。LED芯片业务因为持续的产品结构升级，第二季度接近盈亏平衡，较第一季度经营情况已有改善。

　　在5月8日举行的2022年业绩说明会上，针对今年订单的恢复情况以及何时完成锂电池去库存问题，蔚蓝锂芯董秘表示，目前二季度订单主要为原有国内客户和新拓展国内客户为主，已经能看到需求的增长趋势。海外客户因为离着供应链远，库存周期远高于国内客户。目前国内客户已经恢复了正常采购，海外客户预计在三季度陆续恢复正常采购。

　　聚焦锂电池产业，2.1亿元海外拿地

　　近年来，蔚蓝锂芯产品出口比重快速提升，同时国际地缘政治、贸易政策风险也在上升。为应对风险、强化海外客户服务能力，2022年蔚蓝锂芯正式开启了海外产能布局。

　　公开资料显示，蔚蓝锂芯未来的核心战略规划将聚焦在锂电池产业，第一步实现电动工具等小型动力应用领域市占率、产品和技术全球领先；第二步实现消费类圆柱锂电池应用市占率全球领先。

　　近日，蔚蓝锂芯在海外布局的马来西亚锂电池项目迎来新进展。该项目由全资子公司马来西亚天鹏实施。6月6日，马来西亚天鹏与Bonus Essential Sdn Bhd就马来西亚雪兰莪州的一处地产达成出售要约，以约2.1亿元购买48英亩的工业地产，用于锂电池项目建设。由于本次拟购买的地产位于一处约88.25英亩的主土地内，需要进行分割，最终交易的价格将按实际分割的面积差异进行调整。

　　据悉，马来西亚锂电池项目为新建10GWh圆柱锂电池制造项目，拟总投资2.8亿美元。该产能主要服务储能（便携式、户侧、工商业）、电动工具、智能出行、清洁电器等应用领域客户。

　　蔚蓝锂芯表示，选择在马来西亚建设首个海外锂电池生产基地，有利于支持配套全球电动工具等场景的高端客户，以及开发东南亚、南亚地区的两轮车企业，增强公司全球服务竞争力；有利于公司巩固并提升行业市场地位。

　　不过近年来，消费类应用锂电池需求下滑，海外客户需求明显减少，未来新增产能如何消化？是否存在需求风险？钛媒体APP就此致电蔚蓝锂芯，公司相关工作人员表示，2022年下半年开始公司业绩受海外去库存影响，但这个情况不是常态，目前海外客户的购买也在缓慢恢复。消费类应用锂电池一直存在需求，我们会基于我们的产能规划去布局，未来的需求风险很难判断，但企业基于自己的发展肯定要有相应布局。

　　2022年，蔚蓝锂芯就已完成一系列产能布局。张家港第一工厂完成26700磷酸铁锂、钠电池共线产能改造；张家港第二工厂新增产线逐步投用；淮安工厂一期项目进入产线调试；储能应用的淮安二期磷酸铁锂和钠电池共线大圆柱产线动工建设。包括马来西亚锂电池项目在内，上述项目全部建成后，蔚蓝锂芯锂电池产能预计将接近30GWh。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）