光伏电池技术迭代带来全产业链变革，N型电池和钙钛矿或成投资焦点！

　　光伏前沿系列八：把握光伏电池技术迭代带来的全产业链变革

　　投资建议：我们看好N型电池技术升级、钙钛矿等新技术从0到1拉动的产业链上下游投资机会，重点关注2023/24年全球光伏需求50-60%/20-30%增长。

　　理由：电池技术迭代百花齐放，我们看好TOPCon渗透率确定性提升，重视HJT、XBC验证节点。N型电池渗透率持续提升，各条技术路线随工艺成熟和成本优化陆续进入规模化量产阶段。

　　TOPCon方向：我们预计2H23-2024有望迎来TOPCon产能投放高峰，明年排产渗透率将过半。

　　HJT方向：银包铜+0BB+薄片工艺于2Q23首次导入量产，若工艺全面跑通我们测算有望带动成本较PERC打平、行业进入可规模化阶段。

　　XBC方向：若成本优化有望推动产品打开地面电站应用空间。

　　我们看好光伏电池技术迭代带来行业利润空间扩容+先进产能结构性紧缺。我们建议关注N型全产业链利润空间扩容，N型电池渗透率加速提升带来银浆聚和材料、帝科股份、焊带宇邦新材、同享科技量利齐升机会，N型硅片降氧+减薄带来设备辅材升级空间。此外，钙钛矿及叠层技术有望带动光伏提效降本进入新阶段。

　　盈利预测与估值：我们维持覆盖标的盈利预测、估值、目标价不变。

　　风险：新技术产业化进度不及预期，光伏终端需求不及预期。