N型TOPCon电池红利仍在 中来股份“价格战”中毛利提升|季报解读

　　财联社10月25日讯（记者刘梦然）据国家能源局数据，今年前三季度光伏新增装机128.94GW，保持快速发展势头，对上游制造亦保持旺盛需求。受益于光伏高效电池产品放量，中来股份（300393.SZ）前三季度净利润实现增长。

　　昨日财报显示，公司前三季度实现营业收入97.41亿元，同比增长27.77%；归母净利润4.84亿元，同比增长40.94%。分季度看，公司在第三季度实现营业收入39.8亿元，同比增长33.27%，环比增长30.36%；归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长120.27%，环比增长84.67%。

　　中来股份主营业务为光伏背板、N 型高效单晶电池和组件、光伏应用系统，处于光伏产业链的中下游环节。公司背板出货量连续居行业第一，已具备年产2.5亿平方米背板产能，但受背板销售价格下降影响，产品盈利能力降低影响，该业务在上半年营收同比下滑，不过电池和组件业务则在当期实现营收20.41亿元，同比增长89.7%。

　　受硅料降价传导到下游，以及产能过剩和高库存等多种因素冲击，组件市场在三季度呈现较明显的“价格战”特点，售价和单位毛利普遍环比下滑。不过，N型产品在今年仍有一定溢价空间。Choice数据显示，中来股份第三季度销售毛利率19.50%，较二季度环比增加6.1个百分点。

　　目前，公司产能还在进一步扩张中。截至10月10日，公司年产16GW高效单晶电池智能工厂项目一期8GW已投产，二期8GW项目设备正在逐步进场、安装。

　　此外，公司年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目和年产2.5亿平方米通用型（透明、白色、黑色等）光伏背板项目也在推进中。

　　2022年以来，光伏产业正处于新一轮技术迭代中，以TOPCon为主要代表的电池产能积极扩张。根据同业公司口径，上半年N型溢价基本维持0.1元/W。

　　今年9月，光伏龙头隆基绿能宣布押注BC电池技术，业内由此展开TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）和BC主流技术路线之争。不过，由于当前BC电池技术工艺难度高，一体化成本和经济性与TOPCon还存在较大差距。

　　中来股份是业内最早量产IBC电池的企业，也是最早实现N型TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的专业化企业之一。但在规模方面，截至上半年，泰州中来光电N型高效产品累计出货量为8GW，相比于头部企业差距仍然明显。

　　技术选择上，公司高效电池量产产线均为N型TOPCon电池。公司近日在互动平台表示，市场竞争是市场经济的基本特征，目前光伏电池技术正由p型向N型升级迭代，其中N型TOPCon电池是目前业内厂商布局且市场需求较好的主流技术之一。

　　截至上半年，中来股份TOPCon2.0 11BB 主栅电池量产平均转换效率可达24.8%，TOPCon2.0 16BB 主栅电池量产平均转换效率可达 25.5%。今年7月，公司宣布N型TOPCon电池效率突破26.7%。公司表示，正在加速TOPCon 3.0技术路线的完善和布局，力争在2023年实现部分量产。文章来源：财联社