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  • 宁德时代利润有望创新高,锂电池还能再降价吗

      30日晚,宁德时代(300750)发布2023年度业绩预告,预计实现归母净利润425-455亿元,同比增长38%-48%。在动力电池价格持续下降的大背景下,这样的业绩大超市场预期,今日宁德时代股价大涨7.7%就是最好的证明。

      然而,近期关于动力电池可能进一步降价的消息持续发酵,而宁德时代也被曝推出更便宜的电池。

      从业绩预告来看,动力电池企业目前仍然保持了不错的利润率水平,这会为进一步的“价格战”打开空间吗?

      “宁王”利润坚挺超预期

      宁德时代的这份业绩预告有多好?

      从全年来看,公司预告2023年实现归母净利润425-455亿元,同比增长增38%-48%,中值440亿元;扣非净利润385-415亿元,同比增长36%-47%,中值400亿元。

      结合此前发布的三季报可以推算,去年四季度,宁德时代实现归母净利润113.5-143.5亿元,同比增速为-14%到+9%之间,环比则是增长9%-38%;扣非净利润115.2-145.2亿元,同比增长-5%到+19%,环比增长22%-54%。

      这意味着,宁德时代第四季度的扣非净利润有较大概率会创下历史新高。

      从历史上看,宁德时代的盈利水平与锂矿石价格呈现明显的正相关关系。2022年第四季度,国内电池级碳酸锂价格达到历史高点,宁德时代的归母净利润和扣非净利润分别为131.38亿和121.75亿,均为历史最高记录。

      国内电池级碳酸锂价格走势

      进入2023年,锂矿石价格转入下跌通道,宁德时代前三季度的扣非净利润则分别为78亿、97.53亿和94.28亿。其中第三季度,其归母净利润和扣非净利润的同比增速分别降至10.66%和4.91%。

      这也使得市场对宁德时代的预期较为悲观,经历了上半年的横盘后,从2023年7月至今,其股价最大跌幅超40%。

      事实上,相对于锂矿石和动力电池市场价格的下降幅度,去年动力电池企业的利润表现一直较为坚挺。

      鑫椤锂电数据显示,2023年1月,三元和磷酸铁锂方形动力电芯的月度均价分别为0.92元/Wh和0.82元/Wh,到12月则分别下降至0.52元/Wh和0.43元/Wh,接近腰斩。与此同时,宁德时代的利润却基本保持稳定。

      而从最新的业绩预告来看,宁德时代单季度扣非净利润甚至有可能创下历史新高。这意味着,在上游原材料价格持续下降的过程中,宁德时代基本保持了对下游的议价能力。

      业绩出色的不只是宁德时代,国内二线动力电池厂商国轩高科(002074)日前也公布了年度业绩预告,其2023年归母净利润预计为8亿元-11亿元,同比增长157%-253%;扣非净利润8500万元-1.2亿元,同比扭亏为盈。

      在大盘低迷的情况下,今日宁德时代和国轩高科股价双双上涨,也显示出市场正在修正对动力电池企业过度悲观的预期。

      产能过剩利剑高悬

      不过展望2024年,“价格战”仍然是悬在行业头顶的一把利剑。

      1月16日,36氪PowerOn报道称,宁德时代和比亚迪(002594)都在强推降本,动力电池将进入0.3元/Wh时代。其中宁德时代正在向车企推广173Ah的VDA规格磷酸铁锂电芯,标配2.2C倍率快充,加量不加价;比亚迪旗下弗迪电池也在内部通知,敦促团队继续降本。

      去年动力电池厂商维持利润的秘诀,来自上游原材料成本的同步降低,而一些厂商寄望于今年延续这样的趋势。

      例如蜂巢能源CEO杨红新近日提出,2024年的目标是将制造成本降低40%,采购成本+技术降本压缩20%。

      杨红新还指出,通过“大单品”策略提升产能利用率,以及差异化带来的溢价能力,也能够让企业避开“价格战”。

      此前,动力电池企业能够成功压缩上游成本,最大原因当然是上游严重的产能过剩,但值得注意的是,这些企业自身也将面临严峻的产能过剩考验。

      高工锂电数据显示,2023年上半年锂电行业四大主材企业的产能利用率普遍跌至60%以下,部分企业甚至已经跌到40%以下。但是电池制造商的情况也不容乐观,2023年产能利用率已降至不足65%,2022年的数据为75%以上。

      长安汽车董事长朱华荣去年6月也曾公开指出,预计到2025年,中国需要的动力电池产能为1000-1200 GWh,目前行业产能规划已经达到4800 GWh。

      在乐观的情况下,产能过剩将淘汰大量中小企业,头部企业则能够依靠技术优势加强自身地位。

      中国汽车动力电池产业创新联盟统计指出,2023年中国动力(600482)电池市场集中度仍在继续提升,前五强的市场份额之和较2022年提升超2个百分点,占据国内近九成市场。

      宁德时代此前也透露,其2023年上半年的产能利用率为60%左右,三季度则提升到72%。

      强者愈强,无疑是去年头部企业利润坚挺的重要原因之一。

      然而,当弱者逐渐被淘汰,未来行业势必将转变为头部玩家互相之间的直接竞争。在利润仍然存在空间的情况下,会不会有人选择将“价格战”进行到底?来源: 观察者网

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    广东·东莞
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