• 注册
  • 查看作者
  • 头部动力电池企业”半年成绩单”

    摘要

    锂电行业从一季度的需求低迷到二三季度的产销回暖,体现了传统的产业周期规律。不同于以往,锂电产业在新的周期下,已经经历了2022年需求激增、产能扩张以及材料价格飞涨的阶段,紧接着在2023年经历了库存增加和材料价格急剧下跌的调整。随着这些新变化的出现,头部电池企业的经营状况也在2024年的半年报中得到了集中体现。

    根据营收情况,不少头部电池企业在2024年上半年营业收入出现了下滑。宁德时代的营业收入同比下降11.9%,亿纬锂能同比下降5.7%,孚能科技则下降了0.2%。这种收入下滑主要与今年电芯价格的下跌有关。

    市场数据显示,磷酸铁锂电芯的市场报价从年初的0.4元/Wh降至近期的0.3元/Wh,而三元电芯的市场价格也从0.5元/Wh下降至0.4元/Wh,降幅在20-30%之间。尽管电芯价格大幅下跌,但企业营收的下滑速度相对较慢,这与今年上半年电池市场增长稳定以及储能市场出货的明显回暖有关。

    装机数据显示,今年上半年动力电池的装机量达203.3GWh,同比增长33.7%。储能锂电池的出货量达到116GWh,同比增长41%。虽然电池企业面临电芯价格下跌,但由于市场增长和储能需求的回暖,其营收未出现过大的下滑。

    除了营收,电池企业的经营状况还需关注毛利表现、库存、账期及海外业务等方面。

    ● 毛利逆势增长

    随着电芯价格的不断下跌,市场对电池厂商盈利稳定性的关注日益增加。然而,梳理国内几大上市电池企业的半年报后,这些企业的毛利率不仅没有受到电芯价格下跌的影响,反而有所提升。

    特别是宁德时代、中创新航和孚能科技的毛利率显著上升。宁德时代的毛利率从2023年上半年的21.63%提升至2024年上半年的26.53%;中创新航从9.59%提升至15.62%;孚能科技从2.35%提升至13.49%。这些企业的毛利率提升均超过了4个百分点。

    其他企业如亿纬锂能、国轩高科和欣旺达的毛利率也有所增长。对此,宁德时代解释称,虽然电芯价格有所下跌,但由于碳酸锂等原材料成本的迅速下降,单位毛利保持稳定。电池厂商在采购环节遵循原材料价格联动机制,并对关键原材料进行套期保值,以减少材料价格波动的影响。

    在不同产业周期中,电池企业可以通过上下游产品价格传导的时滞获益,即电池产品价格下跌的速度通常低于原材料价格的下跌速度。这也反映了电池企业在锂电产业中的核心地位,以及其强大的供应链韧性和成本管控能力,从而保持盈利水平。

    库存管理方面,自2023年下半年以来,电池企业已将存货水平降至约一个月的水平。今年上半年,这些企业在库存控制上更为严格。以存货周转率为例,宁德时代、亿纬锂能、国轩高科和中创新航的存货周转率分别从去年同期的2.4、2.3、1.8和1.0上升至今年上半年的2.6、2.8、2.5和1.8。这表明尽管营业收入和成本有所下降,存货水平的下降幅度更大。

    ● 储能业务快速崛起

    如今,储能业务已经成为电池企业的第二大增长曲线,与动力电池业务类似,储能市场也经历了产能扩张和价格竞争的阶段。然而,从电池企业储能业务的表现来看,这一领域的增长速度仍然快于动力电池业务,持续为企业注入新的增长动力。

    宁德时代在2024年上半年的储能业务营收达到288亿元,占总体营收的比例进一步上升,同时储能业务的毛利率也提升至28.87%。中创新航的储能业务营收为27亿元,同比增长43%,增速明显高于动力电池业务。其他电池企业的储能业务也出现了不同程度的增长。

    根据高工产研锂电研究所(GGII)的预测,2024年全年储能锂电池的出货量将超过240GWh,其中电力储能将成为主要增长驱动力。尽管储能市场竞争激烈,企业出货排名变化频繁,但自2023年下半年以来,企业们加速转向314Ah产线,截至2024年上半年,314Ah的产能已达40GWh。

    随着大容量储能电芯出货的增加和锂盐价格的持续下跌,2024年下半年大容量储能电芯的价格将维持在0.30-0.35元/Wh的水平。

    ● 海外业务面临挑战

    锂电出海是不可逆转的趋势,也是解决国内市场竞争激烈的有效途径。然而,从目前电池企业的海外业务表现来看,情况并不完全如预期顺利。国轩高科在2024年上半年的海外业务营收达到55亿元,同比增长80.48%,占营业收入的比例从去年同期的20.09%上升至32.91%。

    孚能科技的海外业务营收也增长至52亿元,同比增长超过20%。尽管如此,除国轩高科和孚能科技外,其他电池企业的海外业务表现普遍不尽如人意,甚至出现了收缩。

    宁德时代的海外业务毛利虽同比提升8.16%,但总体营收却下降了24.77%,总额为505亿元。中创新航的海外业务营收下滑近40%,亿纬锂能的海外营收也减少了26.69%。

    总体来看,大部分电池企业的海外业务表现不及国内市场,这与国际锂电市场增速低于国内市场的情况密切相关。2024年上半年,无论是动力电池还是储能电池,国内市场增速依旧稳定,而国际市场,特别是动力电池市场的增速明显放缓。

    例如,LG新能源和松下接连下调了营收和出货目标,主要原因在于全球动力电池市场增速的放缓超出预期。市场数据显示,2024年上半年,除中国市场外,全球电动汽车交付量为283.8万辆,同比增长8.2%,这一增速远低于中国市场的32%。

    此外,国际市场还面临“反电动化”潮流以及贸易壁垒和法律政策的限制,这使得短期内国内电池企业的海外拓展依然面临诸多挑战。

    ▲声明:观点仅代表作者本人,不代表伊斯特立场,部分资讯来自网络如有侵权或其他问题,请联系删除。

    https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU5MDQyMzcyOA==&mid=2247507858&idx=1&sn=258d46b2142a03bfc5a09fea366dcd65&chksm=fe3cec4dc94b655b955f6267b507c03072fb124bdc373cfffae525fc14af05c6a70e119384a9#rd
  • 0
  • 0
  • 0
  • 8.3k
  • 请登录之后再进行评论

    登录

    点击下载

    名品推荐

    申请加群

  • 发布内容
  • 做任务
  • 实时动态
  • 偏好
  • 单栏布局 侧栏位置: